Examinamos las posibles consecuencias a mediano plazo para los primeros años 2021 a 2025 en los mercados eléctricos de Europa debido al coronavirus y las turbulencias en el mercado petrolero. Realizamos el análisis utilizando el modelo fundamental Power2Sim.

Un colapso de la demanda y la oferta se enfrentan en el mercado energético. Usando tres escenarios diferentes, estamos intentando separar los factores que actualmente tienen los mayores impactos. Posteriormente, los autores evalúan los efectos sobre los precios de la electricidad, las emisiones y los ingresos por ventas de energías renovables, así como los cambios en el orden de mérito.

En el primer artículo de esta serie de blogs de dos partes, ya presentamos una descripción general de la situación actual. Para poder ofrecer una perspectiva a mediano plazo, es importante poner los eventos recientes en perspectiva.

Signos negativos incluso antes del Corona

En primer lugar, debe tenerse en cuenta que un enfriamiento del crecimiento económico mundial ha sido evidente desde finales de 2018. Esto también ha sido acompañado por una demanda de electricidad por debajo del promedio debido al suave invierno, así como a la reciente fuerte alimentación de energías renovables. Entonces, llegando a mediados del primer trimestre de 2020, ya había presión negativa sobre la demanda de energía y los mercados de productos básicos. Ambos canales ahora se ven afectados negativamente por la pandemia de coronavirus.

 

El lado de la demanda se ve gravemente afectado

En los mercados de productos básicos, la crisis de la corona se siente principalmente en el lado de la demanda. A corto plazo, se puede observar un fuerte choque de la demanda debido a las medidas estrictas para detener la propagación del virus. Mientras tanto, a mediano y largo plazo, las preocupaciones sobre las perspectivas económicas están jugando un papel decisivo.

También es importante reconocer que la fuerte caída de los precios también se debe a un aumento brusco de la oferta en el mercado del petróleo tras las fallidas negociaciones de la OPEP +. Ambos efectos combinados amplificaron significativamente la caída de los precios de los productos básicos.

El mercado EUA (Subsidio de la Unión Europea) también sufrió pérdidas significativas, que, además de la adquisición de liquidez a corto plazo a través de la venta de certificados de CO2, se debe principalmente a una menor demanda. La situación es similar para la demanda de energía. Además, el cierre de industrias enteras reduce el consumo de electricidad al instante. Pero, ¿qué implican los efectos de la crisis de la corona para la demanda de energía a mediano plazo? La pregunta principal aquí es si una recesión seguirá a la eliminación gradual de las medidas de contención del coronavirus y qué tan grave será.

De ello se deduce que los dos parámetros clave para un pronóstico de precio de la electricidad a mediano plazo son las expectativas de precios de los productos básicos y el desarrollo de la demanda de electricidad más allá de 2020.

Suposiciones y metodología del escenario

Para diferenciar entre los efectos de estos dos desarrollos, usaremos los tres escenarios diferentes “Referencia”, “Crisis petrolera Covid-19” y “Recesión” a continuación. 

Suposiciones y fechas de los datos de escenarios respectivos (Fuente: EnergyBrainpool)
Figura 2: Suposiciones y fechas de los datos de escenarios respectivos (Fuente: EnergyBrainpool)
Scenario 1: Reference Case 

El “Caso de referencia” debe representar una posible situación sin la influencia de la crisis de la corona o la disidencia de la OPEP +. Por el lado de los productos básicos, se han tenido en cuenta las señales generalmente negativas de una economía que se está enfriando. Sin embargo, el momento de los precios de liquidación que utilizamos es a principios de año. Esto significa que todavía está por delante de las primeras respuestas a un nuevo virus en China, un mercado que no es en absoluto insignificante, especialmente para el carbón y el petróleo. No anticipamos ningún impacto en la demanda de energía más allá de 2020.

Escenario 2: Covid-19 – Crisis petrolera

El escenario “Covid-19 – Crisis del petróleo” nos sirve como un escenario provisional para aislar el impacto de la disminución del precio de los productos básicos en los precios de la electricidad de una disminución sostenida en la demanda de electricidad. Con este fin, incluimos en nuestro modelo tanto la disminución de la demanda a corto plazo como resultado de Covid-19 y el shock del precio del petróleo del lado de la oferta como resultado del fracaso de las negociaciones de la OPEP +.

Ambos efectos, la disidencia de los países de la OPEP + (09.03), así como la declaración de la OMS de que el coronavirus ahora era una pandemia (13.03) se pueden ver muy claramente en el gráfico (desempeño de los productos básicos). Dejamos sin afectar la demanda de energía más allá de 2021.

En su evaluación inicial del escenario base, el Bundessachverständigenrat der Wirtschaftsweisen (Consejo Federal de Expertos Económicos de Alemania) supone un fuerte descenso en la producción económica de -2.8% este año, pero espera un aumento de +3.7% en 2021. Si aplicamos este repunte a La demanda de electricidad, no debemos esperar ningún efecto adverso más allá de 2020.

Figura 3: Desempeño de los futuros del primer año, nominados al 31.12.2019 (Fuente: ICE, EEX, PEGAS)

Escenario 3: recesión

En el tercer escenario, “Recesión”, asumimos una disminución en la demanda de electricidad más allá de 2020 en nuestro modelo fundamental Power2Sim, además de la caída de los precios de los productos básicos. Este escenario sirve como una estimación del peor de los casos desde una perspectiva actual, suponiendo una recesión para los años 2021 y 2022.

Los parámetros clave aquí son la intensidad de la depresión económica y su poder de penetración en los mercados de electricidad. Cabe señalar que ambos son difíciles de precisar en el momento de este análisis.

En el escenario subyacente, suponemos una reducción en la demanda de electricidad en los años 2021 y 2022. Esto corresponde a la disminución de la demanda de electricidad en 2009 en comparación con 2008 y 2007. No se supone una recuperación total hasta 2024.

Figura 4: Disminución de la demanda de electricidad (Fuente: EnergyBrainpool)

Resultados del escenario y conclusiones

Los efectos en los mercados de productos básicos descritos anteriormente cambian la posición de las centrales eléctricas en el orden de mérito, que está determinado por sus costos marginales a corto plazo. La Figura 5 muestra los efectos basados ​​en el parque fósil de la central eléctrica alemana.

A pesar de la fuerte caída en los precios del CO2 en los escenarios “Covid-19 – Crisis del petróleo” y “Recesión” en comparación con el escenario “Referencia”, las centrales eléctricas CCGT están más adelante en el orden de mérito en los escenarios más actuales (Covid-19 y recesión) que en el escenario del caso de referencia. Las principales razones de esto son la caída igualmente brusca de los precios del gas y solo una disminución muy moderada de los precios del carbón duro. A pesar de los bajos precios del CO2, esto actualmente les da a las plantas de energía a gas una ventaja en el orden de mérito.

Figura 5: Escenarios de comparación de orden de mérito “Referencia” y “Covid-19 – Crisis petrolera” (Fuente: EnergyBrainpool)

El fenómeno descrito anteriormente también se puede observar a través de las emisiones resultantes en los diferentes escenarios. Debido a la posición favorable a corto plazo de las centrales eléctricas de carbón en el “Caso de referencia”, aquí se emite más en 2021 y 2022 que en los otros dos escenarios.

En el escenario de “recesión”, las emisiones son más bajas debido a la menor demanda de electricidad. Solo en los años 2023-2025 las emisiones en el escenario “Caso de referencia” caen por debajo de los otros dos escenarios. La razón de esto es el aumento actual de los precios del gas en el mercado de futuros en los años de entrega 2022-2024 en comparación con el año anterior. Al mismo tiempo, los precios del CO2 aumentaron solo ligeramente en los mismos años.

Para mantener bajas las emisiones, el precio del CO2 tendrá que aumentar significativamente en los próximos años en comparación con el nivel esperado actual. Los factores que indican que los precios del CO2 volverán a subir son la reserva de estabilidad del mercado, que eliminará los certificados excedentes del mercado, el repunte esperado de la industria y la abolición de las restricciones de vuelo.

Diferencias en las emisiones según los escenarios respectivos para países seleccionados de la UE (Fuente: EnergyBrainpool)
Figura 6: Diferencias en las emisiones según los escenarios respectivos para países seleccionados de la UE (Fuente: EnergyBrainpool)

Revisar el desempeño de los precios de la electricidad en nuestros escenarios confirma las predicciones hechas anteriormente. Tanto en el “Covid-19 – Crisis del petróleo” como en el escenario de “Recesión”, el nivel promedio de los precios de la electricidad en Europa es sustancialmente más bajo. De particular interés es la diferencia relativamente pequeña en los precios de la electricidad resultantes en los dos escenarios.

La distorsión en los mercados de productos básicos conduce a una reducción de precios de EUR 10.20 / MWh en 2021, mientras que una caída en la demanda de energía inducida por la recesión de alrededor del 5 por ciento aumenta las pérdidas en (“solo”) EUR 3.60 / MWh. Con la recuperación de la demanda de electricidad, los dos escenarios convergen y, a partir de 2024, los dos escenarios se mueven aproximadamente al mismo nivel. Sin embargo, el nivel esperado del “Caso de referencia” no se alcanzará para 2025.

Figura 7: Pronóstico de precios de energía basado en escenarios para países seleccionados de la UE (Fuente: EnergyBrainpool)

Los efectos sobre los ingresos por ventas de energías renovables siguen los de los precios de la electricidad. Están en un nivel aún más bajo que los precios de carga base debido a los efectos de canalización de las energías renovables.

Figura 8: Los ingresos por ventas proyectados se elevan en países seleccionados de la UE (Fuente: EnergyBrainpool)

Ingresos de ventas proyectados para PV en países seleccionados de la UE (Fuente: EnergyBrainpool)
Figura 9: Ingresos de ventas proyectados para PV en países seleccionados de la UE (Fuente: EnergyBrainpool)

Se puede concluir que el colapso de los precios en los mercados de petróleo, EUA y gas en particular dará lugar a profundas distorsiones en los mercados de energía. Dependiendo de la severidad y duración de una recesión posterior y la disminución asociada en la demanda de electricidad, este efecto se intensificará en consecuencia. Sin embargo, con respecto a los precios de los productos básicos, debe tenerse en cuenta que todos los precios ya están actualmente en mínimos históricos, lo que significa que el potencial de un repunte en los próximos meses y años es significativamente mayor que una nueva caída en los precios.

Se pueden encontrar más detalles en nuestros EnergyBrainReports. En la primera parte de la serie de blogs se puede encontrar una clasificación general de la evolución del mercado energético con respecto a la pandemia de coronavirus.